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ENTREVISTA

GUILLERMO GALEY ARCO, DIRECTOR DE LA OFICINA DE SAXO BANK EN ESPAÑA

“Es una obligación de la banca de inversión saber asignar el producto adecuado”

Saxo Bank es un banco global especializado en inversión y trading on line en los mercados financieros internacionales. Guillermo Galey, director de la entidad en España, explicó a BANCA 15 el modelo del banco, cuánto de importante es la tecnología para dar un acceso más global al inversor en los mercados y las pistas que España debería seguir para conseguir una economía que salve los desequilibrios que hoy sufre.

ELISA CATALINA ALONSO

- ¿Cómo se imagina el papel de la banca de inversión en el futuro?

La banca de inversión tenía que reestructurarse sí o sí, con o sin problemas. Ha vivido de momentos de bonanza donde las rentabilidades eran sencillas de obtener, entonces debemos ser más cautelosos, identificar mejor al cliente y no hay que ofrecer cualquier cosa a cualquier persona. Creo que hay que hacer una mayor transparencia de los productos, asegurarse que el cliente entiende donde está invirtiendo y asegurarse que ese cliente es la persona adecuada para esa inversión. Es una responsabilidad para la banca ofrecer el producto adecuado para el cliente adecuado. Esa información no sólo tiene que ir a los clientes sino también a los profesionales de la banca, la gente tiene que estar preparada para saber vender un producto.

- ¿Qué ventajas aporta al trading on line?

La nueva plataforma de acceso a los mercados internacionales tiene el propósito de acercar al cliente a otros mercados (Asia, América…) y no únicamente de renta variable sino de derivados, mercados de materias primas, renta fija, futuros sobre metales, es decir, que el cliente tenga una opción para diversificar su portafolio de una manera efectiva. Para hacer esta globalidad de mercados y diversificación en la inversión si no usamos un medio on line estaríamos ralentizando o poniendo una traba a esa inversión. Son mercados volátiles y en los últimos años hemos visto los cambios en un corto espacio de tiempo, el medio on line nos permite tener un acceso inmediato a la información, a la operativa y por tanto, al acceso a los mercados.

- En este momento, ¿qué inversiones se entenderían por tomar una acción errónea?

Yo no creo que las inversiones ni los productos sean peligrosos por sí mismos es cómo en mí se plasma esa inversión, cuál es el capital que destino a la inversión, a productos de un mayor apalancamiento y cuál es mi horizonte temporal. Tengo que saber cuál es mi rentabilidad objetivo y cuál es mi plazo temporal. Y en función de eso, decidir cuál es el producto correcto. En parte, el cliente quiere ser autodidacta, no se fía de las fuentes profesionales o de formación como Saxo Bank u otras, entra en foros, tiene una información un poco sesgada, parcial, la interpreta y saca una conclusión errónea. Estoy seguro que en ninguna entidad con prestigio dejaría ni siquiera entender el mensaje de que existen rentabilidades del 50% sin ningún riesgo. Pero es importante que nos quitemos de en medio entidades que no están reguladas ni cumplen con las normas. Cuando juegas con las cartas marcadas es muy sencillo jugar y puede causar una interpretación errónea del inversor que cree que esto es mágico y no lo es. Esto requiere formación, paciencia, constancia y estar encima de sus inversiones.

- En un mundo de probabilidades como es la Bolsa, ¿guiar al cliente es un punto muy importante?

En Saxo Bank no tenemos un enfoque hacia el asesoramiento. Su punto de vista es dar al cliente las herramientas, la información, los datos para que él haga su propio análisis, también la formación para que sepa interpretar esos análisis pero que el cliente tome sus decisiones. No estamos centrados en un entorno de banca privada, de gestión y asesoramiento sino en un entorno de guía hacia el cliente para que sepa qué instrumentos tiene a su alcance, cómo debe interpretarlos y de esa manera cómo puede sacar más partido a sus inversiones pero siempre desde una decisión última del cliente. En ese sentido www.saladeinversion.es juega un papel muy importante porque la gente va a poder tener análisis puntuales y en profundidad donde el cliente que tiene una formación adquiera un punto de vista más amplio y tome una decisión más fundamentada de sus inversiones.

LA INCERTIDUMBRE CON ESPAÑA 

- La situación política de aquí a las elecciones fijadas para el año que viene, ¿puede afectar a la prima de riesgo? ¿existirán complicaciones en los meses de verano?

La prima de riesgo no va a ser una consecuencia del cambio político ni del movimiento social que se está produciendo desde el llamado 15M. Son dos ejemplos. En España hay un problema más estructural en el cual hemos vivido en los años de bonanza cuando nadie se quejaba, ni la clase política ni los ciudadanos. Nadie ponía pegas pero el problema era el mismo: la industría decrecía, no hay tecnología, nos apalancamos en el tema de la vivienda, en el turismo, y todo el mundo era consciente —este gobierno y el anterior y el anterior— de que esto no era suficiente para mantener un país. Creo que era obvio para cualquier economista que en cualquier momento iba a tener un punto de inflexión y lo ha tenido conjuntamente con un problema económico mundial que no tiene que ver con el problema en España. No nos ayuda que haya un problema de deuda en Europa y un problema de desinversión pero no es lo mismo. Confío en que la clase política aprenda de este error que no ponga tiritas de un día para otro, no engañemos, esto no se va a solucionar ni porque cambie el partido político el año que viene porque es un problema de largo plazo. Por eso aprendamos la lección y creemos una economía más sostenible para España que no cree estos desequilibrios. España no es un país con industria fuerte, apostemos por la tecnología para que a la vuelta de 10 años tengamos una estabilidad económica y una base que no vayamos a perder. Por otro lado, Grecia, la refinanciación, el cambio de tiempos y cantidades para devolver esa deuda afectará a Europa. Creemos que la renta variable europea en el medio plazo está tocando máximos con lo cual veremos un retroceso, esto afectará a cualquier país europeo. Creemos que el año 2012 será un año donde empiece la recuperación real de media en Europa. Aún así, creemos que no debe haber problemas mayores para España simplemente seguir con las medidas que están actualmente.

- Como banco de inversión, ¿qué consecuencias puede traer a España el último rescate portugués?

Nuestro equipo de analistas ha hecho un análisis en este aspecto. En cuanto al rescate portugués y lo que puede acarrear a España, por un lado diría creemos que España está haciendo los deberes correctamente lo cual sería una condición necesaria pero no suficiente. Tenemos que ir por ese camino, lo cual no es una garantía de que todo vaya a salir bien porque nos encontramos en un contexto político-económico europeo muy complicado lo cual puede jugar en nuestra contra. Creemos que estos ajustes económicos son necesarios y la sociedad y –desde mi punto de vista- la clase política en general debería entenderlo como tal, no utilizarlo como un arma arrojadiza. Son necesarios los ajustes económicos en España. Se están haciendo y parece que tienen su fruto. No obstante, la coyuntura mundial no es la más idónea para hablar de lo que se podría producir en los próximos meses. Por otro lado habría que decir que el plan de viabilidad de los fondos de rescate europeos no contemplan el rescate de un cuarto país ni del tamaño de España lo cual creemos que va a ayudar a que no se produzca. A Europa no le interesa que España sea rescatada ni creemos que estemos en esa situación si se sigue por este camino. Creemos que no debería ser una consecuencia el rescate de Portugal para España, son dos países distintos, circunstancias y economías distintas.

NOTA: La entrevista completa se puede consultar en el número 354 de la edición en papel de Banca15, correspondiente a la primera quincena de julio de 2011.