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perspectivas 2012

Banca March recomienda invertir en renta variable

La entidad cree que el activo más interesante en términos de rentabilidad riesgo para 2012 son las acciones mientras siguen infraponderados en el sector financiero porque según José Luis Jiménez, director general de March Gestión SGIIC, aún hay muchas cosas en los bancos sin certidumbre. "Cuando pase la tormenta, el potencial de subida es tremendo pero no lo vemos".

Elisa Catalina Alonso

Jiménez insistió que hoy se trata de inversiones para alguien que quiera asumir mucho riesgo ya que hay bastantes interrogantes sobre la evolución del sector financiero en Bolsa (Basilea, necesidades de ampliación de capital de algunas entidades, las cifras que aporta el FMI y otros difieren entre sí, etc).

"Es un sector procíclico, cuando van las cosas bien va muy bien y al contrario". "El año que viene puede tener mucho movimiento, el tema de las cajas es un frente todavía abierto, con operaciones que se pueden producir aquí y en Europa. Es un sector sujeto a transformación por eso pensamos que hay otras operaciones más rentables para nuestros clientes".

Por sectores, March prefiere industriales, tecnología  y consumo no cíclico y telecomunicaciones además de las empresas de Estados Unidos. Y, Jiménez suma aquellas con fuerte exposición a emergentes "que deberían seguir comportándose mejor que el resto".

El sector financiero ha sido el centro de buena parte de la exposición y tanto el director de March Gestión como Miguel Ángel García, director de Estrategia de Mercados de la entidad han reconocido que está muy tocado por la falta de crecimiento, liquidez, tenencias de deuda soberana y y el problema sobrevenido en España con el sector inmobiliario.

Creación de un banco malo

En este sentido, García explicó que ya se verá cómo pero la creación de un banco malo que reuniera todos los activos dañados de la banca podría ser una solución para el sector financiero. "Los bancos no están haciendo su función", dijo. "Si se hace -que tampoco es seguro- lo tendrá que concretar el gobierno entrante, permitiría a los bancos quitarse sus activos inmobiliarios y prestar dinero".

José Luis Jiménez utilizó la expresión "el diablo está en los detalles" para explicar que hay flecos sobre este asunto que se desconocen y pueden condicionar mucho las circunstancias. Por ello, cree que lo importante son las medidas que se adopten, demandó un plan económico bien definido en España y Europa con medidas de ajuste para conseguir lo más importante: el crecimiento.

 Los peores escenarios posibles

Dada la intensidad y duración de la crisis, la especulación y la incertidumbre, Banca March ha evaluado cuatro escenarios catastrofistas, tres de ellos con probabilidades pequeñas de producirse como la desaparición del euro, la implosión de China y un escenario de deflación.

Sobre el cuarto, la estanflación, situación de bajo crecimiento a nivel general con crecimientos sostenidos de los precios, Banca March no lo descarta. En este escenario, también la renta variable es el activo recomendado a la hora de invertir.

"Este es un momento de grandes pérdidas o grandes beneficios, no hay término medio", apuntó el director de March Gestión. Hoy quien tenga liquidez "es el rey"-dijo- porque la financiación está muy cara y hay poca. La prudencia también hoy es un valor, a diferencia de hace cinco años la rentabilidad está muy ajustada y es mejor asegurar aunque otras cosas paguen más. Por último, recomendó evitar el efecto manada porque las noticias cambian. "Se pasa del cielo al infierno sin parada. Hay que tener la cabeza fría y la manada no piensa, sale corriendo".

Soluciones para la Eurozona

Miguel Ángel García planteó como solución a los problemas actuales la monetización de la deuda -asunto mal visto por Alemania- a través de la emisión de hasta un billón de euros por parte del Banco Central Europeo (BCE), lo que representaría el 13% de su deuda sobre el PIB.

García insistió en que con esta medida no se vería afectada la inflación porque Estados Unidos (un 10% del PIB) y Reino Unido (un 16% del PIB) ya lo han hecho, y que aunque en el segundo de los casos la inflación ha crecido en Estados Unidos  la medida ha funcionado "bien".

Otra solución que ha propuesto es la creación del Eurobono previa armonización fiscal y supervisión presupuestaria supranacional (posible a medio plazo).

14 diciembre 2011