INFORME “SITUACIÓN ESPAÑA”
La recuperación económica será débil a corto plazo, según BBVA
La mejora sostenida llegará a la economía española a partir del segundo semestre de este año. Para la segunda mitad del año se creará empleo —unos 100.000 puestos de trabajo— pero no servirá para reducir la tasa de paro, según el informe “Situación España” que cada trimestre presenta BBVA Research.
Elisa Catalina Alonso
Rafael Doménech, economista jefe de BBVA para España y Europa señaló que esto no será posible hasta 2012, año en el que la economía volverá a crecer en el entorno del 1,9%-2%. La economía española habría registrado un crecimiento en torno a una o dos décimas en el cuarto trimestre de 2010 y estaría creciendo entre dos y tres décimas en el primer trimestre de 2011, sin embargo es un crecimiento insuficiente para crear empleo.
Se puede decir que la actividad económica en nuestro país está estancada después de que en 2010 descendiera el PIB en torno al 0,2%. Según Doménech, la demanda externa continuó soportando el crecimiento de la economía española y este dinamismo en las exportaciones creciendo a dos dígitos se mantendrá en 2011 y 2012.
Recapitalización del sistema financiero
Tras la recapitalización anunciada para este año, las entidades tendrán una posición de solvencia holgada en los próximos trimestres, dicen los economistas del banco. Incluso en el escenario de riesgo, las necesidades serán acotadas y manejables.
BBVA Research explica que en una simulación para un escenario con una elevada probabilidad de ocurrencia, a finales de 2012 sólo un conjunto reducido de entidades que supondrían el 10% del activo total del sistema se quedaría en ratios de core capital por debajo del 6% que es el establecido como mínimo y que en su mayoría estas entidades serían cajas, reconoció Jorge Sicilia, economista jefe del grupo BBVA. El análisis de los expertos concluye que España tiene unos ratios de capital por encima de la media de los países europeos y que con esta exigencia, estos ratios subirían.
A 31 de diciembre de 2010, BBVA valora entre 13.000 y 17.000 millones de euros la inyección de capital necesaria para que las entidades financieras puedan alcanzar un capital core del 8% de acuerdo a la información pública disponible, aunque el abanico de respuestas está siendo muy grande dada la incertidumbre y el desconocimiento sobre cuál es el estado de algunas entidades financieras a cierre de 2010. “Esto es muy condicional a cómo sea la capacidad de atraer capital privado y de cómo sean las reglas del juego”, indicó Sicilia, economista jefe del grupo.
Según el informe, la entrada de capital privado aumentaría la credibilidad frente a los mercados internacionales y esto daría más eficiencia al sistema y reduciría las presiones sobre la deuda pública española.
Las reformas
Según el servicio de estudios del grupo BBVA, el Gobierno “debe mantener el sentimiento de urgencia con el que ha abordado en los últimos meses el proceso reformador”.
Sobre el reciente acuerdo alcanzado con los agentes sociales sobre el sistema de pensiones, para el banco se trata de una “reforma sustantiva” que introduce cambios importantes en un sistema, el español, que “sigue siendo generoso” en comparación con otros como el alemán. No obstante, en un momento cambiante donde las incertidumbres globales sobre el comportamiento del empleo, la productividad y la demografía son protagonistas, BBVA Research llama a un ejercicio de prudencia y que la evaluación de la reforma se vaya haciendo desde su implantación, aplicando antes de 2027 –si fuera necesario- el factor de sostenibilidad en función de todas las variables que afectan la sostenibilidad financiera del sistema. “Hay que ir más allá y dar más información sobre los derechos que se reconocen a los trabajadores”.
Sobre si los salarios deben ir ligados la inflación o no, Rafael Doménech cree que hay que evitar los ajustes vía precios y que los salarios se tienen que vincular a las condiciones económicas de la empresa y de la productividad”. |
